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台积电股价飙新高 「晶圆封测概念股」可望跟着吃香喝辣


大立光与台积电法说会陆续登场,两强在第三季分别迎来历史次高与新高的获利表现。
从专家对「双王」法说会的解读,也能一窥第四季到明年初的电子股布局方向。

随着前三季的营收公布完毕,紧接而来的是法说会的旺季,尤其是每季初台积电(二三三○)、大立光(三○○八)的「双王」(前者是市值王,后者是股王)法说会,不仅公布当季自结获利,公司对下季的营运展望、订单以及目标等预估数值,更有助于市场及投资人预先判断电子股趋势,格外引人关注。

先是在十月上旬登场的大立光法说会,第三季EPS(每股税后纯益)六十三.八五元,历史次高;营收一八四.八三亿元,年增十三%,创下历史新高。

虽然大立光第三季的表现不差,但法说会后,外资法人没有明显加码,表示刺激股价的动能不够。华南投顾董事长储祥生认为,主要是因为国际手机大厂已经都将镜头数量提升至三镜头规格,导致市场对相机功能有「三镜头可能到顶了」的疑虑,加上其他竞争对手如玉晶光、康达智(Kantatsu)也在扩厂,未来成长利多不够、后有追兵的情况下,所以法人对其态度可能稍微保守。

大立光Q3拉货  应谨慎看待 

储祥生提到,第三季营收亮眼,iPhone的销量超出预期是最大的原因。不过他提醒,旺季拉货并不能预测真实的销售量,因为新机发布的第一波,总是会有死忠果粉买单。

所以过了九月、十月的拉货高峰期,更应该注意的是十一月、十二月的订单情形,才与明年第一季的销量是否能延伸高度相关。

对于第四季展望,大立光执行长林恩平表示,目前台中新厂产能陆续增加,但也已接近满载。预期十月订单拉货动能与九月差不多,而十一月营收即使下滑,也不会太严重。只不过,十二月客户订单状况则「看不太清楚」。

但储祥生还是认为,大立光目前还是专注在製造手机镜头,尤其身为iPhone镜头的主要供应商,光学製程、技术上确实没有对手。

至于台积电,第三季EPS三.九元,单季营收二九三○.四五亿元,年增十二.六%,同样也创下历史新高,表现更超出市场预期。

此外,整场法说会最大的亮点,就是台积电上调今年的资本支出到一四○亿至一五○亿美元,比起七月法说会时估算的一百亿至一一○亿美元增长约四成,法人认为,这是台积电少见在年底上修资本支出预测,对向来较保守的台积电来说,确实令市场相当振奋。

路博迈5G股票基金首席投资顾问温演道表示,这次资本支出的上调,应是台积电有史以来调整最大的一次。会有这次资本支出的上修,主要还是反映HPC(高效能运算)、AI以及智慧型手机对半导体的需求,而这几个产业链,几乎围绕在5G周围。

温演道注意到,台积电的法说会上,总裁魏哲家等人提到「5G」这个关键字超过五十次,确实可以说,5G就是这次法说会的核心。

尤其是智慧型手机,目前台积电生产的晶片约有近半数供应给智慧型手机,今、明年中国、韩国5G手机销量会上来,全球5G手机的渗透率,明年更乐观。

布局电子股关键字:5G 

温演道特别指出,魏哲家原本在半年前的法说会预估,明年5G手机将占全球智慧型手机市场的五%,这次法说会上调至约十五%,可以看出市场对5G手机的需求比想像更快、更强劲,也更需要台积电先进的製程技术。

尤其是备受关注的五奈米製程,魏哲家表示,明年开始量产,并且对明年「客户」的需求很有信心。这个客户不难猜,很有可能是明年要推出5G iPhone的苹果。

另一方面,不只今年,明年的资本支出预估也维持与今年同样水平,代表台积电认为明年底甚至后年的需求并不会减少,仍然保持乐观。

台积电发出相对乐观的展望,部分分析师反而担心,台积电会不会有过热的情形?对此,储祥生认为,台积电肩负全球半导体所有高阶製程,加上手上还有苹果这位大客户,可以说是站在最前端,「带着客户向前走」,无须过度担心。

从「双王」获利成长的领域来看,第四季到明年初,还是以智慧型手机、5G以及物联网相关等产业为电子股的主要布局方向。温演道还提到,未来一年还有受惠于台积电资本支出扩增的「台积电概念股」,包括自动化、封测、晶圆耗材等产业,都有机会雨露均霑,值得关注。

不过储祥生仍提醒,若全球经济不景气,智慧型手机需求掉下来,对双王需求会有影响,整体电子业更容易受波及,届时应该要谨慎布局。

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台积手机市场智慧型客户大立光镜头


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